報表容易在哪兒作假
近年來隨著湖北興化、環保股份、黎明股份等一大批因報表原因而由績優股一下子變成績劣股甚至問題股時，當我們看到北大集團認為方正科技的年報存在著虛假陳述時，我們不能不感到當前上市公司報表的虛假程度已到了一個讓我們膽戰心驚的地步，也正因為如此，朱總理給上海會計學院的題詞就是“不作假賬”！在當今的資本市場上，又不允許我們因噎廢食，那么，我們如何才能從諸多數據中發現上市公司的報表出現了問題呢？
一是要看其現金流量。
我們知道，今年不少上市公司在政策的推動下，進行了大量的分紅派現，但是讓我們啼笑皆非的是，不少上市公司分紅的現金只能用蜻蜓點水來形容，每股僅派幾分錢。這主要是因為上市公司的利潤大多體現在應收賬款上，而不是體現在現金流量上。如果應收賬款增多，將給上市公司帶來極為不利的影響，因為應收賬款增多，表現為該公司的管理不力，而且應收賬款極易產生壞賬，增加上市公司未來的財務費用。而從目前不少ST、PT公司的經歷來看，不少此類個股之所以淪落到如此地步，與其應收賬款增多有著不可分割的聯系。同時，應收賬款也涉及關聯交易，湖北興化的沒落就與其利潤構成的大多數來源于母公司對其所作的貢獻。在1996年，湖北興化的年報顯示該公司應收賬款的90%以上是對于母公司而言，一旦母公司對其斷奶，那么其利潤就會下滑得很快。另外，應收賬款的增加也意味著該公司的現金流不好。
二是要看其利潤的構成。
我們知道，上市公司的利潤構成主要有主營業務收入、其他業務收入、投資收益等，而主營業務收入直接涉及到了上市公司的核心競爭力的問題，所以，如果上市公司的利潤來源不是于主營業務收入的話，那么，就意味著該公司缺乏核心競爭力，進而就沒有持續性的發展空間。所以，如果一個上市公司的績優年報出臺時，假使這個績優主要體現在投資收益、其他業務收入（包括政府補貼）的話，那么，這個上市公司就不值得我們去投資。環保股份就是最典型的例子。這個曾在證券市場樹起“環保”大旗的績優高成長公司，1999年業績為0.38元／股，但去年業績卻驟降至0.072元／股，成為最有影響力的業績炸彈，其原因就是政府取消了補貼。
三是要詳細研究上市公司報表的說明段，關心上市公司的重大事項與或有事項。
上市公司在年報中會按照要求詳細披露許多重大事項，其中投資者需特別關注的一些事項是：重大訴訟、仲裁事項；公司控股股東變更情況；公司收購及出售資產、吸收合并事項；重大關聯事項；上市公司與控股股東在人員、資產、財務上的“三分開”情況；其它重大合同，含擔保等及其履行情況。另外，投資者要留心自己關注的上市公司是否有巨額的對外擔保責任，如有，就要降低對此公司的評價。因為，PT一族們之所以淪落到如此的悲慘境地，主要是因為對外擔保不斷。
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